我打算先用几幅图概括腾讯2022年各业务经营状况，然后再简单测算一下腾讯主营业务的估值。

【资料图】

腾讯业务构成

腾讯的业务主要包括4大块：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务、投资板块，具体业务构成，见下图。

2022年报要点

下面根据2022年及2021年的经营数据，看看各业务板块的发展趋势。

1）广告业务: 触底回升迹象明显！但能否持续增长或保持两位数增长？还有待观察。

2）社交网络、游戏、金融科技及企业服务：尚在底部徘徊。何时能恢复增长？有待观察。

3) 非国际准则净利: 连续4个季度增速回升，主营业务降本增效初见成果！

4) 投资板块：资产市值达8000亿元

总结起来就是: 上市部分市值4362亿，非上部分价值3648亿

腾讯主营业务最新估值

不考虑投资板块，看看腾讯主营业务（增值服务、广告和科技及企业）的估值。

既然不考虑投资板块，其对应的市值部分应该从总市值中减去，即腾讯主营业务的市值为24000亿元（32000-8000)

基于2022年非国际准则净利1156亿，腾讯主营业务的市盈率约21；

如2023年非国际准则净利增值长10%至1271亿，腾讯主营业务的市盈率约19；

$腾讯控股(00700)$

$京东集团-SW(09618)$

$美团-W(03690)$

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